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华夏时报记者石飞月北京报道
随着2024年度及2025年一季度财报陆续揭晓，中小云厂商的业绩表现逐渐明朗。从几家代表性企业的表现来看，行业整体呈现出“减亏”的积极态势，金山云还在去年四季度首度扭亏为盈，但整体营收表现并不乐观，除了金山云保持增长，优刻得、首都在线（300846）、青云科技都在去年或今年一季度出现了下滑。
这种业绩分化的背后是一场行业性的战略转型之战——各厂商正全力推进“新旧动能转换”：果断剥离低效业务的同时，重金押注智算新赛道。值得警惕的是，即便AI浪潮创造了新的市场缝隙，但面对头部云厂商构筑的规模护城河和技术壁垒，中小玩家的突围之路依然荆棘密布。
利润与营收呈现分化
4月27日，青云科技公布了2024年财报，实现营收2.72亿元，同比下滑18.95%；亏损9575.8万元，同比大幅减亏。首都在线2024年实现营收13.97亿元，同比增长12.35%，亏损额为3.03亿元，较上年有所收窄；2025年第一季度，该公司实现营业收入3.06亿元，同比下降5.53%，亏损额为3973.62万元，同比收窄。
而优刻得披露的2024年财报显示，实现营收15.03亿元，同比下降0.81%，亏损额为2.41亿元，同比减亏1亿元；2025年一季度，该公司营收为3.76亿元，同比增长7.97%，净亏损4473.25万元，而上年同期净亏损6187.44万元。
这三家都是中小云的代表性上市公司，从数据中可以看出，虽然还未走出亏损泥潭，但利润均有所改善，亏损额大幅收窄，只是营收并不稳定，有的在去年出现下滑，有的在今年一季度出现下滑。
与他们相比，规模更大的金山云2024年的业绩表现更乐观：总收入为77.85亿元，同比增长10.5%；净亏损19.79亿元，较2023年的净亏损21.84亿元大幅收窄。尤其在2024年第四季度，该公司营收为22.32亿元，同比大增29.6%，调整后经营利润为2440万元，实现首次盈利。
金山云的盈利也印证了艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅的一句话：中小云厂商想要盈利，无论是公有云还是私有云，都必须达到足够的规模才能实现。显然，目前其他三家在体量上相较金山云还差不少。
之所以大部分厂商会出现“利润改善、营收下滑”的现象，与他们正在进行的智算转型有关。优刻得在财报中表示，2024年，公司在AIGC领域持续投入，使得高毛利的智算业务收入占比提升，边缘云等低毛利率业务占比减少，推动了综合毛利润和毛利率的提升，进而收窄了净亏损。首都在线称，智算云收入占比显著提升，并逐步成为公司未来发展的“主引擎”。
青云科技也在财报中透露，AI算力云服务已为公司贡献了较为可观的收入和相当的毛利，并已明确成为公司未来持续的爆发性业务增长点和战略级业务，伴随智算中心的大量建设及进入到运营阶段，与众多企业对于算力大量的需求，公司的AI算力调度服务和软件需求增长迅速。
与此同时，由于云厂商缩减了一部分低毛利率的业务，因此收入规模有所影响。优刻得在财报中就指出，营收下滑主要源于边缘云业务规模的继续缩小。
那么，中小云要如何平衡利润和收入呢？《华夏时报》记者就此采访了首都在线、优刻得和青云科技，截至发稿，首都在线和优刻得未给出回复。
青云科技相关负责人对《华夏时报》记者表示，青云科技聚焦高毛利贡献的业务，注重高质量发展，经营质量不断提升，这也在毛利、毛利率等数据上有所体现，即使营收有所收窄，但是2024年毛利较上年增长4.02%，毛利率31.66%，同比提升7个百分点。“未来青云会继续扩大产品与服务的差异化优势，一方面进一步扩展高毛利产品与服务的市场份额，积极拓展业务场景，扩大客户群体，另一方面在智算等新兴技术领域加大投入力度，加速第二曲线增长。同时，公司也在持续优化成本管理，提高运营效率。青云正在通过多方面的举措，实现可持续发展和盈利目标。”
大厂“压制”下夹缝生存
一直以来，中小云厂商都在几大云厂商的市场“压制”下夹缝生存。此前连续几年，中国大陆市场云基础设施服务支出中，阿里云、华为云、腾讯云和百度云这四大云服务提供商共占总支出的80%以上。
“过去，中小厂商在大厂的竞争压力下很难突围，因为大厂通常具备双重优势——既能满足自身业务需求又能对外提供客户服务，这使得他们拥有更大的运营空间，甚至能够承受保底或亏损的压力，相比之下，中小厂商往往仅依靠单一的云计算服务，因此面临的生存压力更为严峻。”张毅对《华夏时报》记者说。
而AI2.0时代的到来，为中小云厂商带来更多发展机遇。近两年，中国算力结构正逐步由通用算力向智能算力转变，据IDC与浪潮信息（000977）联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅的3倍以上，预计2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，同比增长43%。
当然，这并不代表大厂的市场威胁不复存在。市场调研机构Canalys公布的最新数据显示，2024年第四季度，中国大陆的云基础设施服务支出达到111亿美元，同比增长14%，其中，阿里云、华为云和腾讯云三者合计依旧占据了云基础设施服务市场71%的份额。(百度云已被计入“其他”类别)
“在计算时代和AI技术快速普及的背景下，大量企业和机构开始采用AI服务，这反而为中小云计算厂商提供了新的机会。目前来看，这一领域的利润空间仍然较高。然而，中小厂商能否实现翻盘并发展壮大，关键在于部署规模、部署速度和服务能力的快速升级——必须在大厂尚未全面反应或规模化之前，迅速抢占新兴市场。但也不能过于乐观，尽管大厂的应变速度可能较慢，一旦它们调整战略，凭借其价格优势、服务能力和规模效应，仍然会对中小厂商构成巨大挑战。”张毅说。
青云科技相关负责人就此强调，中小云与大厂竞争的差异化优势主要在于专业和专注。“以青云为例，青云始终坚持技术比需求快一小步，通过标准化的框架，能够及时跟进最新的技术变化，比如这次的DeepSeek，青云快速实现了DeepSeek全系列模型的支持，让用户成为最早拥抱新技术的群体；此外，青云作为中立的云服务商，广泛参与全产业链的生态合作，不存在‘捆绑’或‘排他’行为，用户可以更自由地选择适合自己的技术，选择最合适的解决方案。”
对中小云来说，一个不错的消息是股票配资虚拟网站，三大云厂商的市场占比在降低，在2023年第四季度，阿里云、华为云和腾讯云三者合计占据云基础设施服务市场的份额为73.7%，而去年四季度的数据为71%。
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